太平洋證券表示，考慮外資現已奪取了茅臺的定價權，不會容易減持，且可能繼續買入，以及未來幾年茅臺仍會堅持一定的增速，出酒量從當時的3.2萬噸，提升到5年后的4.97萬噸，以及遠期的5.6萬噸；出廠價仍會有較大的提升空間，凈利潤率仍會相應進步。因此，未來幾年茅臺保持25倍左右的估值中樞，都是合理的。2019年當年茅臺的PE為23倍，考慮到定價的合理性和繼續性，按照2020年的估值水平即25倍PE對公司定價，目標價為1030元，對應2019年的PE為29倍。華創證券則給出“強推”評級，上調12個月目標價至1000元。華創證券指出，茅臺在2018年下半年取消1/5經銷商情況下，成績仍堅持大幅增加，再次印證其極強的品牌力和商場應對能力，年頭以來商場缺貨無需過度擔憂，成績確定性高，直銷化保駕成績較快增加，白酒龍頭優質財物估值國際化更趨清晰。